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截至一季度末，正泰电器总资产达1449.58亿元，同比增长18.49%；总负债为930.76亿元，同比增长25.41%，负债的增长要快于资产的增长。同期，公司资产负债率为64.21%，较2024年末增加了0.93个百分点。拉长时间看，2019年-2024年间，正泰电器的资产负债率已连续6年攀升。

而泡泡玛特的业绩、股价双丰收主要得益于旗下IP的爆火，特别是The monsters系列的明星IP Labubu。自去年起Labubu系列产品就出现了“一娃难求”的情况。今年4月泡泡玛特推出了Labubu第三代“前方高能”系列，在全球范围内引发抢购潮，泡泡玛特APP一度在美国APP STORE购物榜登顶。Labubu的爆火也推动The monsters系列2024年营收达30.4亿元，同比暴涨736.6%。

2023年也有个时段，涌现出了一批民企，在土地市场上很活跃，当时不少人也是称之为新势力，但是两年时间过去，有些没再没再活跃下去，如今又再度涌出一批企业出来，是不是在这个时间点，大家又看到了什么新的趋势？

站在2025年年中这个节点回看，环梦的野望已经不止于做个“二道贩子”。据悉，他们正秘密研发自主知识产权的表演算法，试图在机器人内容层面建立壁垒。这种从渠道向技术的跃迁，或许能解释为什么在租赁市场崩盘的当下，仍有资本愿意为他们的A轮融资开出3亿估值。毕竟在这个AI重构一切的时代，最值钱的从来不是机器铁皮，而是让它们“活起来”的商业模式创新。

值得一提的是，反垄断也属于公司行为议题中的内容，MSCI对G主题支柱采用倒扣分制，评估企业是否因违规行为如腐败、垄断等对财务风险造成负面影响。2021年，阿里因垄断被市场监管总局开出的182亿元天价罚单，以及后续北京高院认定阿里巴巴滥用市场支配地位实施“二选一”垄断行为成立，判决阿里向京东赔偿10亿元等事件，均会影响其公司行为的评分。

“市场信心波动，成交结构调整，市场从卖方市场变为买方市场。此外，成交周期放慢，决策不确定性提升。门店管理难度也提升，人才招育留难度加大，店东面临的管理挑战愈发复杂。”伊凯称。

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