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更深层压力来自企业战略转型。Altman曾公开承认,OpenAI过去在开源方面一直站在“历史错误的一边”。此次开源模型被视为修复开发者关系的核心举措,若无法在性能上匹敌DeepSeek R1等头部开源产品,OpenAI将面临巨大声誉风险。
平台模式下,区域优势品牌仍为热销品牌,整体产品结构相对较高(大中档以上)。由于精酿酒馆、歪马等流量权重占比较高,渠道自有品牌也有一定占比。此外,部分非优势品牌旗下的特色大单品也能突破区域限制,在即时零售渠道形成较好销售。
我们选择上述两家作为可比公司,由于中科金财过去几年尚未实现盈利,因此选择PS作为公司的估值指标。两家公司2025、2026、2027年PS均值分别为5、4、4倍,而中科金财25-27年PS为5、4、3倍,公司估值与可比公司相近。但考虑到公司整体的收入增长水平显著高于可比公司,中科金财2025-2027年营收CAGR为27%,远高于可比公司14%的均值。我们看好公司未来的高成长性,因此公司当前估值仍有提升空间。首次覆盖,给予“推荐”评级。
上汽集团在“向新十年上汽集团新能源技术发布会”上宣布,其研发的全固态电池将于2026年实现量产。长安汽车在投资者关系活动记录表中披露,公司正在加快推进下一代电池开发,预计2026年实现固态电池装车验证,2027年推进全固态电池逐步量产,能量密度达400Wh/kg。