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“疆电入渝"工程的起点巴里坤换流站,位于新疆东北部,冬季时间长且极端气温可达-35°C以下,并时常伴有大风和降雪。面对这样的极端气候条件,特变电工设计团队因地制宜,对±400千伏和±200千伏换流变压器进行了大胆创新,首次尝试采用高抗震内置式网侧750千伏出线装置提升产品绝缘可靠性与机械强度。同时,通过优化油流循环路径、改良封油结构、运用低杂散耗抑制技术等,在标称容量不变的情况下,实现了温升最低、阻抗最小的技术突破,并赋予产品卓越的抗短路性能与强过载能力,有效保障了巴里坤换流站的稳定运行。
股东接连释放信心背后,龙净环保当前经营业绩却面临压力。公司2025年第一季度实现营业收入19.66亿元,同比减少13.69%;实现归属于母公司所有者的净利润1.85亿元,同比减少6.95%。同时,公司经营活动产生的现金流量净额同比暴跌484.86%至-1.37亿元。对此,公司称系销售商品收到的现金减少及购买商品支付现金增加所致。
我们认为公司保持高效运营的同时积极布局前沿技术,公司未来业绩与成长性均值得期待,维持盈利预测,我们预计 2025-2027 年营业收入分别为 33.68/39.75/46.51亿元, EPS 分别为 0.40/0.52/0.67 元。对应 2025 年6月6 日收盘价 11.21 元/股,2025 年-2027 年 PE 分别为 27.90倍、21.62倍、16.70倍,维持公司“增持”评级。
穆迪在报告中表示:“评级下调反映了我们的预期,即尽管公司努力改善经营业绩,但由于持续的自由现金流为负,公司将继续以极高的杠杆率、较低的利息覆盖倍数和疲软的流动性运营。此外,公司面临迫在眉睫的债务到期问题,若不及时解决,将导致资本结构难以为继。”