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对此,邱剑表示,保险公司通过将未分配利润转增资本或将任意盈余公积金转增股份的方式来增加资本金,这种增资方式在业内被认为是“自我造血”,是公司处在良性发展阶段的表现之一。险企提升“自我造血”功能,一方面要提高业务端品质,改善承保利润。另一方面在投资端要结合新的偿付能力监管规定,减少对资本的消耗。
这三条机制若推升美债收益率,对美股影响都将偏负面。 我们预计未来美债和美股之间仍将维持资产价格的正相关性,任何受到通胀推升和财政不可持续影响带来的美债收益率上行,都可能对美股带来压力。
展望来看,我们认为中美博弈的大背景下,期待长线外资大幅回流尚不现实,尤其关税升级反而会加大外资回流中国市场的难度。更何况政策大幅发力,基本面明显修复也并非我们的基准判断。除了基本面以及中美贸易摩擦等因素,后续潜在的金融领域交锋可能也会对外资或港股整体流动性带来扰动。例如,近期美国财政部长贝森特提到不排除将中国企业股票从美国交易所退市的可能性[2]。我们测算若中概股在美全部退市,已港股上市公司将股本全部转换到港股、满足条件公司全部回归港股的话,潜在的流动性缺口大概在3,000-4,000亿港元。另外,如个股纳入限制名单、取消资本利得税减免、或排除出海外基准指数与ETF等方面的影响可能更大。
泡泡玛特发布的2025年第一季度最新业务情况显示,泡泡玛特第一季度整体收入同比增长165%至170%,其中中国收入同比增长95%至100%,海外收入同比增长475%至480%。