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盈利预测与投资评级:我们预计公司2025-2027年的营收为72.8/83.4/94.4亿元,同比+13%/15%/13%;归母净利为3.3/4.0/4.9亿元,同比+43%/22%/23%;对应PE为24/20/16X。首次覆盖,给予“买入”评级。
目前,芯联集成的产品已渗透国内90%以上新能源车企,深度覆盖比亚迪、蔚来、小鹏、理想等头部品牌,在主驱电控、BMS等核心模块中实现规模化应用。2024年,该公司的车载业务收入占整体营收的比重达51.78%,同比增速高达40.87%,展现出强劲的市场拓展能力。
尽管短期情绪回暖,但中期弹性仍受多重因素掣肘。首先,通缩缓解尚未出现明确拐点:5月CPI同比-0.1%,PPI同比-3.3%,生产端修复快于需求端,真实需求仍显不足。其次,企业盈利修复斜率有限:一季报非金融盈利同比仅+1.8%,若二季度营收以及利润边际改善不及预期,指数上行将遭遇压力。最后,估值在快速回升后分化明显:部分指数市盈率已处于近10年中等偏高水平,继续上涨或面临压力,建议仍以逢低增仓思路为主。
预计“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一,红利国企ETF(510720)和现金流 ETF(159399)可月月评估分红,有望成为投资者兼顾现金流需求与投资获得感的选择。
证券市场打磨多年,华商基金张明昕认为,单纯的价值投资常常需要漫长的时间去等待市场发现其价值,而A股的大多数机构投资者或都会受到短期压力的制约。“基于价值驱动的产业趋势投资,能够较好地均衡短期与长期业绩,具备了较好的投资适应性。”华商基金张明昕表示,这也正是他自己的核心投资理念。