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二是欧盟和一带一路国家承接了对美出口减少的缺口。剔除对美出口后,对其他经济体出口同比增11.4%,较4月的13%略有放缓,但增速快于较今年一季度的6.0%和去年全年的6.2%。以美元计价的出口额来看,4-5月对美国出口大幅减少112.4亿美元,而中国出口总额整体增加21.9亿美元,形成了约134亿美元的缺口。这一缺口主要靠对共建“一带一路”国家和欧盟的出口额增加填补,分别增加84.7、64.4亿美元。
算力硬件:海外算力方面,春节以来Deepseek R1的算力通缩冲击、数据中心砍单、CoWoS订单预期下修等导致整体预期下滑明显。随着CSP Q1释放乐观资本开支展望,特朗普废除《AI扩散规则》,整体预期得到扭转,我们仍看好下半年GPU/ASIC放量驱动下的零部件出货增长趋势。国产算力方面,昇腾引领的技术创新持续在推进,910C/920/384超节点等产品的陆续推出正在突破海外厂商主导全球算力芯片市场的局面,看好昇腾服务器对国产算力相关零部件技术迭代、以及产品需求的推动。