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国会预算办公室(CBO)的报告显示,该法案将在未来10年增加2.4万亿美元债务,加上利息成本,总价格标签将达到3万亿美元。如果参议院共和党人说服特朗普将法案中的临时商业税收减免变为永久性措施,成本将进一步飙升——无党派的负责任联邦预算委员会预测,十年内总成本将达到5万亿美元。
第五阶段的一个典型特征,并在第六阶段进一步恶化的,是对其他阶级的“妖魔化”,这通常导致某一或数个阶级成为替罪羊,被普遍认定为问题的根源。结果便是排斥、监禁,甚至消灭这些阶级成员的冲动,这种情况会在第六阶段出现。种族、民族和社会经济群体经常在社会经济压力下被妖魔化。
另一家A股晶圆代工巨头华虹集团第一季度营收排名第六,旗下HH Grace(华虹公司)新产能出货贡献营收,以及通过部分产品的低价策略吸引客户投片,营收水平大致与前季相同;但合并HLMC(上海华力)等事业后,集团营收季减3%,为10.1亿美元。
我认为,以IP潮玩为代表的新消费行业仍然具备较强的投资潜力,主要得益于其情绪消费属性的增强和年轻消费群体的理性务实需求。国内企业通过产品创新,迭代速度快,消费粘性不断增强,部分品牌借助小红书、抖音等新媒体平台实现了快速的增长。盲盒产业依托优质IP和粉丝经济,通过情感营销放大了产品溢价和销量,实现了从中国本土品牌到全球潮流符号。
► 风险溢价快速回落后已计入充分,无风险利率仍有部分下行空间。关税风波过后,风险溢价已从关税初期的8%快速回落,尤其双方关税下调后恒指风险溢价已下降至最低5.9%,接近今年3月中旬以及2023年初市场高点时水平。不过我们认为当前的关税水平显然并不意味着不确定性已经消除,甚至当前的水平可能是未来一段时间“最好”的情形。后续国内政策尤其是财政发力以及科技领域的突破等方面也是带动情绪修复的重要催化剂。短期看,无论是DeepSeek资产重估、去年“924”行情、还是2023年初疫情放开时期的市场情绪,恒指风险溢价6%似乎是一个重要的关口,短期情绪修复的空间或许有限。